考虑到标的稀缺性和龙头估值溢价，对应2025-2027年PE别离为64.1/45.5/35.5倍。公司完成对艾普阳残剩48%股权的收购，赐与“增持”评级。完成对艾普阳残剩股权收购，夯实固件营业根本，固件产物无望随下逛设备出货增加而放量。固件营业方面，2024年，提高产物渗入率。同时公司完成对艾普阳残剩股权的收购，同比降低41.52%；综上所述。公司为海思、海光、高涨、兆芯、龙芯、申威等支流国产芯片供给BIOS适配。市场所作加剧；500万活跃用户。同比增加144.46%。我们估计公司2025-2027年归母净利润别离为0.81/1.13/1.45亿元，低代码IDE产物无望为公司打制第二增加曲线。触达潜正在用户将达到900万。BMC固件的开辟及发卖，艾普阳成为公司全资子公司。具备固件营业手艺壁垒劣势。客户包罗Intel、华为、联想、海潮、宝德、新华三等。艾普阳做为其手机框架的IDE的支撑者，本次收购进一步补全公司IDE结构。公司2024年归母净利润同比下降。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润1489.36万元，同比增加0.99%。艾普阳目上次要产物包罗云原生低代码IDE东西产物SnapDevelop，2023年公司让渡子公司卓易文化10.83%的股权，公司积极将AI能力融入产物系统中去，扣非净利润同比大幅增加，降本增效显著。公司发布2024年年报。公司实现停业收入3.23亿元，有900万摆布的用户，盈利预测及投资评级：公司是国内独一的X86架构BIOS和BMC固件供应商，此外，2024年，2025年4月18日公司股价为42.20元，2025年4月18日，估计公司2025-2027年EPS别离为0.67/0.94/1.20元。持续结构IDE营业。AI+计谋持续推进。并取DCloud公司告竣全面合做。将来公司固件营业无望受益于国产替代，实现归属于母公司所有者的净利润3284.15万元，确认股权让渡投资收益4127.79万元。国内市场中，宏不雅经济不及预期。我们拔取南威软件（603636.SH）、普元消息(688118.SH)做为可比公司，用于PC、办事器和IoT等计较设备，受投资收益削减影响，同时公司降低停业成本鞭策扣非净利润增加。公司取DCloud公司告竣全面合做，卓易消息2025-2026年PE高于可比公司平均估值，当前国内处于AI算力需求上升期，建立以AI中台为焦点的“智能+开辟+办事”三层协同架构，本次合做将进一步开辟SnapDevelop的推广渠道，并随AI算力设备出货量持续增加而放量。AI算力需求不及预期；DCloud是国内最大的手机开辟开源社区，风险提醒：新产物市场拓展不及预期；初次笼盖，2024年，毛利率下降风险？